鸡蛋是一个小品种，但是同样可以赚大钱，因为它波动比较大，也被戏称为“火箭蛋”。鸡蛋产品可以分为未经加工的鲜鸡蛋和以鲜鸡蛋为原料加工而成的蛋制品两种。
文：渊行期市（汇乎用户）
在所有鸡蛋消费中，鲜鸡蛋消费超过90%，占主导地位，蛋制品消费不足10%。从消费结构来看，家庭消费占据主导。我国鸡蛋市场以自给自足为主，有少量出口。
在全球鸡蛋生产大国方面，中国鸡蛋产量遥遥领先于其他国家，约占全球鸡蛋产量的35.2%。中国、美国、印度、墨西哥、日本、俄罗斯、巴西等国鸡蛋产量排名世界前列。
1979年以前，我国鸡蛋的商品生产量很少。改革开放以后，我国蛋鸡业迅速兴起。自1984年开始，我国便一跃超过美国，禽蛋产量雄居世界第一。
我国禽蛋生产主要集中在山东、河南、河北、辽宁、江苏、四川、湖北、安徽、黑龙江、吉林等十个省区。十个省区禽蛋产量之和占全国禽蛋总量的比重逐年增大。
我国鸡蛋物流流向较为明晰，可以简单概括为从产量较大的华北、东北等地区流向东南、华南地区以及北京、天津、上海等大城市。根据国家统计局数据测算，鸡蛋流出量较大的省份包括河北、河南、辽宁、山东等；供需缺口最大的是广东省，每年流入量约为160万吨，其次为上海、浙江、北京等地，其他绝大部分省份总体处于供需平衡状态。
>> 鸡蛋行情回顾
近年来，我国鸡蛋价格走势总体呈现上升趋势。
2010年鸡蛋价格相对平稳，总体在6-7元/千克之间波动。
2011年6月，全国鸡蛋平均价格突破10元/千克。11月鸡蛋价格自高位下滑。
2012年5月全国鸡蛋平均价格下跌至8.23元/千克，随后价格开始回升，10月全国鸡蛋平均价格为10.35元/千克。
2013年6月之后，全国鸡蛋平均价步入小幅震荡下行走势。
2014年9月，全国鸡蛋平均价格突破12元/千克，较2011年6月上涨一倍，创下历史新高。而后价格开始下降。
2015年12月全国鸡蛋平均价格为9.86元/千克。
2016年下半年鸡蛋价格表现一般，普遍低于历史同期水平。
2017年，鸡蛋价格受H7N9疫情影响，上半年持续低位运行，在2017年5月末出现3.90元/千克的极低行情，养殖户亏损严重，2017年下半年养殖利润开始好转并持续至2018年。
2019年受非洲猪癌影响，禽肉、鸡蛋价格大涨，鸡蛋价格在中秋节日之后再次冲上高峰，达到11.26元/千克，随后蛋价因存栏充足、需求回落而走弱，12月全国鸡蛋平均价格为7.12元/千克。
2020年上半年行情惨淡，也就在5月底才开始发力上行。
>> 特性
做过鸡蛋期货的估计都有一个印象，那就是波动性大。主要是因为它的需求弹性比较大，需求并不是缓慢发生变化，而是随着节假日的变化而发生骤变。所以，做鸡蛋这个品种，短期看节假日需求。
但是鸡蛋中期的价格趋势并不是由短期节假日需求所能决定的，短期的节假日需求只是在中期价格趋势的情况下而产生短期价格扰动，所以想要判断鸡蛋的中期价格趋势，不能够只看节假日，而是需要看鸡蛋的供应量，而鸡蛋的供应量又取决于在产蛋鸡的存栏量。所以，做鸡蛋这个品种，中期看蛋鸡存栏量。
产能决定产量，产量就是供应，供应影响价格，那么是什么决定鸡蛋产能的增加或者减少呢？显然是蛋鸡养殖利润，任何一个行业，产能增加都是因为利润增加，产能缩减都是因为利润不佳甚至亏损。看任何一个行业的长期趋势，最根本的是关注产业利润的变化。所以，做鸡蛋这个品种，长期看养殖利润。
当然，任何逻辑都会遭遇意外情况的影响，例如农产品容易遭受天灾而减产，工业品容易出现矿难爆炸而导致供应减少，鸡蛋这种生鲜产品则容易因为禽流感而影响供应和需求。
>> 疫情的冲击
在新冠疫情背景下，鸡蛋市场受到的影响是“脉冲–衰减”式的。从2020年全年的鸡蛋消费市场来看，整体的冲击可以分为：对节后需求的直接冲击、对年度需求的渐弱影响和对季节性需求的冲击。
对节后需求的直接冲击，可以分为两个层面：一个是社会经济生活的突然停摆，包括春节假期的延长、大规模的出行限制乃至于购物限制、餐饮市场的暂停等等导致实质需求的减少；另一个是交易市场的停摆，包括活禽市场的关闭（虽然活禽市场影响的是肉鸡，但间接也影响淘鸡、鸡蛋的走货）、对传统市场的限制、对物流的短暂限制导致的供需通道阻塞。
这种直接的冲击对于节后的02、03合约来说形成的致命的打击，给原本受到供需矛盾转换导致的价格下行再添助力，而淘鸡受阻也拖累了后续的04、05合约。
对年度需求的渐弱影响可以从宏观环境以及具体产业上窥出端倪。全社会的消费品零售总额自新冠疫情疫情发生以来呈现逐月恢复的水平。从数据上看，社会消费品零售总额同比数据在10月份转正，也表明了新冠疫情后，消费品市场的弹性。受疫情冲击最大的餐饮行业，3月份同比下滑46.8%，4月份同比下滑31.10%，5月后才逐步恢复正轨。截至目前，社会总体消费恢复同比正增长，餐饮板块恢复去年同期水平。
包括餐饮业在内的下游消费行业转好、活禽市场根据各地具体情况而逐步开放，鸡蛋需求也同步回升。新冠疫情对于鸡蛋的影响在2月和3月表现明显，4、5月市场库存去化压力较大，对中秋消费也有一定削弱，中秋后影响逐步减小。
>> 存栏变化
2020年是鸡蛋存栏的见顶年份，根据卓创资讯的数据，蛋鸡总存栏在2020年4月创下了历史记录，达到13.7亿羽，同比增长13.5%。在存栏超越历史同期水平的环境下，养殖利润也必然被逼退至负值。从而进入了存栏的去化阶段。
产能的去化跟扩张一样，不会一蹴而就，需要几个阶段。
首先，亏损的时间需要足够长，才能够让养殖户感受到现金流的压力，调整养殖决策，或是提前淘汰或是延后补栏。
其次，由于18/19年持续的盈利，蛋鸡养殖从业人士的总体资本水平较好，外加养殖业者也寄希望于获取产能去化后的第一杯羹，养殖者决策的耐心更强了。
最后，去产能的条件依然需要存栏结构合适，在可淘老鸡和大龄蛋鸡不多的情况下，产能的去化势必更需要时间。
>> 可预见的存栏下行
供给侧的核心数据是存栏，表面上看，存栏是鸡蛋供应量的基础，存栏量在存栏结构和产蛋效率两者的影响下，形成产量，决定了价格天平的一端。但存栏量的统计频率又如此之低，统计数据权威性也不高，再加上短期市场有小规模库存以及贸易心态的变化，现货价格、走货和库存的数据对于盘面短期的波动影响较大，在数据滞后的情况下，存栏量数据对于行情的节奏把控帮助有限，但对价格趋势的判断仍有重要意义。要规避调查数据滞后的缺陷，就必须对未来的存栏进行预先判断。
在对存栏预测之前，首先要掌握的数据是鸡龄结构，而除了本身市场中调查得到的鸡龄结构情况之外，还要结合补栏数据、淘汰数据来进行佐证。按照正常的养殖时间，蛋鸡淘汰的主流鸡龄应该在480~540天，在节前可能会出现延淘的情况，同时也有在靠近节日时出现集中淘汰的可能。
随着2019年第三和第四季度的蛋鸡在2021年上半年完成淘汰，鸡蛋产能也就实现了从供给偏强到供需平衡再到供给偏紧的快速转换，这一转换的过程基本配合了2020年中秋–2021年春节–2021年年中的时间线，进一步抹平这一时间周期内的价格季节性。
>> 现状
在经历了2020年漫长的去产能阶段后，鸡蛋市场供需压力最大的时刻已经过去，预计2021年市场供需边际改善，主导蛋价走势的关键因素仍在于补栏积极性、淘汰节奏、市场囤货心理、需求力度等。
鉴于2020年四季度鸡雏补栏量下滑及春节前集中出栏影响，2021年上半年供应量趋于高位逐渐减少，但仍充足，而春节后消费淡季，需求支撑减弱，蛋鸡养殖市场将呈现供需双弱的格局。
结合季节性规律来看，预计2021年上半年蛋价先抑后扬，现货市场价格围绕3.2-4.0元/斤附近变动，中长期鸡蛋市场供需宽松格局逐渐向紧平衡过渡，鸡蛋价格走势维持缓增预期，但不要过分乐观，仍需要关注中期补栏动态以及 2021年下半年季节性因素影响，2021年鸡蛋期货市场仍将随着季节性波动，围绕3200-4500元震荡运行，主力JD05合约价格重心将落在3700-4300区，但当前高价已经注入了节前备货以及淘汰预期，对于有套保需求的养殖企业可关注涨至高位后套保机会。
目前对市场的预判仍需考虑更多的不确定因素：
1、需要考虑宏观环境，宏观经济环境以及国家相关产业政策、进出口政策的调整，农产品收储政策等均会对鸡蛋价格产生直接或者间接的影响。
2、关注近期蛋鸡养殖企业的补栏情况，养殖利润的变化将影响市场补栏积极性，养殖场补栏积极性将关系中长期蛋鸡供应问题。
4、关注需求变化，季节性因素依然是影响鸡蛋价格波动节奏的重要因素，但鉴于期货市场超前反映预期的特点，需把握节奏，在期货市场价格严重偏离实际价值时，可提前布局期货保值策略。