国内豆粕的格局这两周正在悄然变化，这种变化可能会改变市场对四季度油粕的供需预期。得益于油脂的强势，国内榨利从8月上旬开始修复，截止本周一，现货榨利已修复至100左右，盘面榨利也转正值。
榨利打开以后，国内油厂买船增加，市场现在对四季度的到港预期已将开始增加了。9月和10月从550—600，现在调整到600—650，这就增加了100万吨的进口量。后面就去关注买船和到港预估，这个数据可能会接着去修正。
从美豆的出口数据做侧面的佐证。截止8月5日当周，美豆出口销售112吨，而这之前四周的均值是30万吨。而自8月6日以来，美国农业部已经连续7个工作日报道单日大豆出口销售，累计销售171.12万吨，其中销往中国65.3万吨，销往未知目的地105.82万吨，基本全部在2021/22年度交货，这个增量非常突出。
而随着然后刚才为什么说国内豆粕的格局变了，就是在榨利，我们前面是预期四季度供应不够，给远月了高估值，及时现货基差打到100了，盘面的9-1价差都打不开，还维持40-50。那么现在1月的供应预期改变了，那么我们对前期01合约的高估就给出了盘面交易的机会，所以我们套利端是推荐了豆粕1-5的反套。
需求端，没有特别可以说的，前面疫情恐慌下的成交和备货开始走稳，需求端对行情的影响再次淡化，后期只能继续去观察生猪的养殖利润的改变以及对饲料需求的变化。
短期关注PF对美豆单产确认和对中国的出口数据，M2201在3650上方不追高，单边回调至3550下方关注低位买入机会。套利方面，近期国内榨利修复改善远期买船进度，M01被高估，关注M1-5价差反套。
来源：中州期货公司