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方正中期(周报):现价偏弱运行 鸡蛋承压回落

2015-03-25 08:440
  要点:
 
  鸡蛋现价略有回暖:本周受到成本因素的支撑,鸡蛋现货价格略有回暖,不过,中短期供应充足的情况下,令整体鸡蛋价格难有规模反弹,截止到19 日全国鸡蛋价格各省均价3.54 元/斤。
 
  养殖企业面临亏损:尽管高龄蛋鸡淘汰价格出现小幅反弹,但随着鸡蛋价格的持续回落,蛋鸡的养殖利润出现明显回落,据现货市场反应,目前大部分养殖企业大部分出现亏损的情况。
 
  成本变动情况:尽管市场对于玉米存在浓厚的看涨预期,但显然目前饲料成本并未明显增加,受到粕类以及麸皮价格的弱势影响,目前饲料成本相对平稳。
 
  操作策略:
 
  鸡蛋:现货价格弱势难调,不过受到成本支撑等因素影响,鸡蛋现价短期小幅反弹,但鸡蛋现价能否走出反转的行情仍需关注市场需求的变化,目前供应压力缓解的情况下,中期5 月份反弹的空间或受限;鸡蛋期价来看,前期冲高回落,5 月期价短期关注前低附近支撑;9 月或继续面临回调整理,结合基差走势来看,并不支撑期价反弹,关注均线附近争夺,目前没有明显趋势的情况下,建议短线参与,不过鉴于现货形势影响,我们判断期价易跌难涨。
 
  1、行情回顾
 
  本周鸡蛋期价震荡试探性反弹后,回落收场;鸡蛋5 月整体维持4100-4200 区间窄幅震荡,反弹动力不足,量仓低迷;鸡蛋9 月合约来看,本周维持强势反弹,周一收回上周五跌幅后继续高位整理,周四高位震荡一度试探4721 一线后下挫,成交量持仓量表现相对平稳。
 
 
  2、基本面动态
 
  2.1、鸡蛋现货价格弱势调整
 
  芝华数据监测显示,19 日全国鸡蛋价格各省均价3.54 元/斤,环比下跌0.02。天津大幅下跌,均价下跌至3.44,环比下跌0.12。主销区均价3.64,环比下跌0.03,其中北京福建天津下跌,浙江上涨,广东上海较稳;主产区均价3.49,环比下跌0.03。供应方面,短期来看,根据芝华对产区贸易商监测,受鸡蛋需求疲软影响,目前贸易商收货情况正常偏易,贸易商库存正常偏少。需求方面,目前鸡蛋需求表现平淡,鸡蛋走货依然较慢,相比昨日有所变慢。全国贸易商稳中看跌,预计短期蛋价将稳中调整。





 
  2.2养殖利润偏弱
 
  我们考虑蛋鸡市场的养殖利润,主要考虑上游饲料成本、蛋鸡苗;下游鸡蛋、淘汰鸡价格等因素。目前市场来看,上游饲料成本相对稳定,而下游鸡蛋价格维持相对弱势,淘汰鸡价格的反弹也受到需求的抑制而告一段落,综合上游成本平稳略有抬升,而下游产品销售价格偏弱的情况来看,蛋鸡养殖利润亏损扩大。鸡蛋现价跌破成本位下挫



 
  2.3 关注蛋鸡补栏积极性
 
  经过2014年的禽流感影响,整体在产蛋鸡存栏量偏低,而1季度补栏旺季的情况下,我们可以从现货市场反应中得知,一季度补栏情况相对良好,据现货反应,蛋鸡苗订单4月份已经订满,上游育雏蛋鸡补栏增加预示着中期供应好转仍将持续。不过我们也需要关注二季度补栏的情况,目前养殖利润亏损扩大直接影响企业的补栏积极性,如果二季度鸡蛋价格持续弱势,养殖利润亏损扩大导致补栏有限的情况下,将打乱我们前期对2015年供应的预期,9月份的价格或将面临较大的风险。
 
 
 
  3、价差和技术分析
 
  3.1基差下行限制期价下行空间
 
  简评:目前现货价格持续弱势下挫,基差继续缩小,将令期价难有反弹动力。
 
 
  3.2套利
 
  鸡蛋1505-1509合约价差稳定,短期来看,9月对5月合约正常升水,二者之间套利需要进一步关注现货基本面变化,套利需要谨慎。
 
  3.3技术分析与操作策略
 
 
  鸡蛋:现货价格弱势难调,不过受到成本支撑等因素影响,鸡蛋现价短期小幅反弹,但鸡蛋现价能否走出反转的行情仍需关注市场需求的变化,目前供应压力缓解的情况下,中期5月份反弹的空间或受限;鸡蛋期价来看,前期冲高回落,5月期价短期关注前低附近支撑;9月或继续面临回调整理,结合基差走势来看,并不支撑期价反弹,关注均线附近争夺,目前没有明显趋势的情况下,建议短线参与,不过鉴于现货形势影响,我们判断期价易跌难涨。
 
 
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