产地供应难以恢复鸡蛋中期上行延续
从历史价格来看，鸡蛋价格仍处于中位偏高水平，养殖户盈利较好，养殖户淘汰老鸡意向偏低，且随着气温下降，蛋鸡产蛋率有所恢复，短期鸡蛋供应有保障，但上半年育雏鸡补栏量偏低，另部分产区受环保政策影响，不达标养殖户被迫退出市场，预期后期鸡蛋供给或呈下降趋势。我们预计在这波下跌过后，鸡蛋仍有上涨动力。
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供应：
由于上半年鸡蛋价格过低，蛋鸡养殖行业亏损严重，部分养殖户退出市场，缩减了养殖规模。上半年雏鸡新增补栏呈现震荡下滑态势，同时老鸡淘汰率居于高位。而最近一段时间开始的环保检查，部分养殖户开始搬迁或直接关停养殖场，导致存栏量的进一步缩减。大量老鸡提前淘汰，而新增补栏也急剧下滑，导致今年下半年在产蛋鸡存栏出现大幅下滑。
据相关数据显示，7月全国在产蛋鸡10.9亿只，较上月增加3.51%，同比减少15.2%。在产蛋鸡存栏8月预计在10.65亿只，较去年同期少14.11%。随着蛋价维持较好水平，预计新增补栏将出现增加，但形成产能需要在5个月之后；另一方面，各养殖场预计会延缓老鸡淘汰以扩大生产。预计12月在产蛋鸡存栏会位于10亿只左右的低位，较去年12亿只的产蛋鸡存栏水平大幅下滑，鸡蛋供给必定较为紧张。
需求：
鸡蛋需求方面，随着各地学校集中开学、双节临近下游企业节日备货，鸡蛋需求增加，蛋价出现反弹。11月份鸡蛋需求会重归平稳，但元旦及春节消费将再次利好鸡蛋需求，对01合约帮助明显。
蛋鸡养殖成本利润：
虽然近几个月蛋价疯涨，但今年上半年，蛋料比价连续6个月处于盈亏平衡点以下，蛋鸡养殖户亏损严重，大量淘汰蛋鸡。自7月份以来，由于养殖利润增加，淘汰鸡数量迅速减少，8月份，淘鸡价格已经达到5.5元/斤，局部地区已经突破6元。芝华数据显示，今年7月，全国蛋鸡存栏量和在产蛋鸡存栏量开始止跌回升，出现小幅增长，但后备鸡存栏量继续维持下降趋势，其中，7月全国蛋鸡存栏量为12.82亿只，环比增加2.03%，同比减少16.33%。全国总存栏增加的原因是在产蛋鸡存栏量增加量大于后备鸡减少量，这与养殖利润高企养殖户延迟淘汰符合。7月在产蛋价存栏量为10.9亿只，较6月增加3.54%，同比去年减少12.77%。作为远期供应的育雏鸡补栏量和青年鸡存栏量数据不容乐观，其中，7月育雏鸡补栏量较6月减少13.21%，同比减少43.56%。8月蛋价进一步上涨，预计在产蛋鸡存栏量环比大概率进一步回升。进入9月，蛋鸡“歇伏期”已过，产蛋率自然回升，叠加存栏回升，鸡蛋供应量将出现恢复性增长。而目前鸡蛋价格维持高位，而豆粕和玉米价格均弱势震荡调整，所以预计短期内蛋料比价仍将增加，蛋鸡养殖利润空间或继续扩大。
策略总结：
对于1801合约来说，供给短缺的基本面并未改变，蛋鸡存栏处于低位，给鸡蛋价格提供有力支撑。季节性需求引导短期价格波动，而鸡蛋供给方面的持续紧缺将支撑价格在中期维持高位，蛋鸡存栏有继续下行趋势，仍可逢低做多
风险点：
消费不及预期、禽流感疫情、资金炒作
