合约设计原则:(一)服务“三农”,贴近“小微”企业需求。鸡蛋期货的合约规模按照我国平均规模养殖户的10日左右产量确定,便于中小养殖户参与,交割月的持仓限额也按照现货贸易习惯和中小规模贸易商的实际情况设置,适应鸡蛋产业规模小的特点。
(二)将食品安全放首位,保障交割品质量。在交割质量标准上,参考供港鸡蛋的质量安全控制经验,规定包装使用跨省长途运输普遍采用的纸箱蛋托,以降低出入库过程中的破碎概率,减缓鸡蛋的相互影响。在交割制度上,通过入库时查验“三证”、缩短鸡蛋期货在库时间、交易所定期组织抽检、接货方确认质量后支付货款、出现卫生质量问题免费换货等手段,建立起一整套涵盖严格入库、安全储存、事后追索等保障期货交割用鸡蛋食品安全的体系。
(三)保障品种安全运行,严格防范交易交割风险。
交割制度:鸡蛋期货采用推荐品牌交割制度,经交易所认定的品牌鸡蛋符合交易所要求可以免检直接交割。鸡蛋期货进行推荐品牌交割应符合如下要求:(1)每个鸡蛋蛋壳上应喷印品牌名称和生产日期,生产日期距离入库日期不超过7天。(2)需提供生产企业盖章的质量合格证。(3)需提供生产企业盖章的质量合格承诺书,承诺当卫生质量出现问题时,免费为买方提供换货服务。
交割地点:根据我国鸡蛋市场的物流流向流量特点、各地间的价格规律以及价差关系,我们制定如下的交割地点和升贴水方案:(1)选择河南、河北、山东和辽宁四个主产省为基准交割地,产区省份中江苏省、湖北省升水50元/500千克,销区省份中广州升水250元/500千克、上海升水150元/500千克、北京升水50元/500千克。(2)交割仓库选择河南、河北、山东、辽宁、湖北、江苏等主产省份以及北京、上海和广东等主销省集散地的恒温库,交割厂库选择大型蛋鸡养殖企业和公司加农户模式企业。
涨跌停板与保证金:饲料约占鸡蛋生产成本的70%,而玉米和豆粕是生产饲料的主要原料,因此,原有的玉米和豆粕与鸡蛋存在一定的套利关系。根据鸡蛋的现货价格波动情况,鸡蛋期货的涨跌停板设置4%,保证金水平设置为5%,可以满足风险控制的要求。
合约月份:考虑品种特点、供给、需求的时间特征等方面因素,确定1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月作为合约月份。
交易单位:考虑现货市场发展趋势、合约规模大小、国内已有品种的合约设计习惯因素等,将鸡蛋期货的交易单位设定为5吨/手。
报价单位:鸡蛋期货的报价单位设定为元/500千克,即元/1000斤,与我国现货市场的习惯和现状相吻合。
最小变动价位:根据中国畜牧业协会统计,2007-2011年,全国鸡蛋平均价格为3880元/500千克,鸡蛋期货的涨跌幅限制设为4%,达到一个涨停板或者跌停板的波动幅度约为155元/吨,鸡蛋期货的最小变动价位设定为1元/500千克,同向连续波动155次触及涨跌停板,与上市品种相比,较为适中,可以满足要求。