鸡蛋旺季不旺 供应压力继续压制蛋价
近期鸡蛋现货价格持续承压，从供应面来看，蛋鸡整体存栏水平处于高位，新开产蛋鸡数量陆续增加，鸡龄结构整体较大，养殖户惜淘情绪仍存，随着各地区天气转凉，产蛋率开始回升，高峰产蛋率整体小幅增加。在供应宽松的情况下，鸡蛋价格近期持续承压，未来存栏水平将处于高位去产能的阶段。
从需求端来看，随着端午及国庆节备货需求接近尾声，双节需求拉动不及预期，加上开学季各校对于鸡蛋备货基本结束，鸡蛋价格下行空间仍然存在。同时，贸易商采购较为谨慎，下游环节按需采购，市场流通一般，蛋价仍有继续承压下行可能。
9月初，鸡蛋现货价格仍然承压，随着新学期已开学以及双节备货接近尾声，基本确定季节性旺季不及预期，9月2日鸡蛋10主力合约跌至五年新低3450元/500kg，鸡蛋现货价格突破前高4元/斤大关较为困难。随着天气逐渐转凉，蛋鸡产蛋率开始恢复正常，以及新开产蛋鸡将在9月陆续开始增加，鸡蛋库存压力变大。终端需求仍然低迷，新校开学备货以及双节驱动下，走货速度仍然一般；市场对于高价蛋抵触心理较大，高价货源走货困难，而冷库蛋仍在继续涌入市场，使得本就难以消化的市场，走货更加缓慢。
受2019年蛋鸡养殖持续盈利刺激，养殖单位补栏积极性较高，在产蛋鸡存栏量处于高位，截止8月31日，根据卓创资讯数据统计全国在产蛋鸡存栏量为12.97亿只，同比增长6.3%。随着新开产蛋鸡陆续开产，9月起小码鸡蛋开始增加，截止8月25日鸡蛋高峰开产率达到89.79%环比增高1.17%，鸡蛋产量依然呈增加趋势。由于今年3-4月补栏量明显恢复，9月新开产蛋鸡数量增加，鸡蛋供应压力仍然较大。
随着鸡蛋价格再次回升，冷库蛋继续涌入市场。冷库蛋的成本约3元/斤左右，食品加工厂更加倾向于低廉的冷库蛋。因此，今年食品加工厂备货需求无法提振鲜鸡蛋市场，鸡蛋价格进一步受到压制。而对于新学期开学备货情况来说，学校开学备货需求无法消化产区库存。鸡蛋在需求旺季仍未改变供大于求的格局，鸡蛋在9月虽仍有企稳转涨机会，但后期突破4元/斤大关压力仍然较大。
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受到补栏和淘汰鸡活动影响，蛋价难反弹？
鸡蛋是社会需求相对稳定的快消生鲜品，长期价格走势主要取决于供应，短期波动受到备货、天气、市场情绪、突发事件等影响大。供应主要受到补栏和淘汰鸡活动影响。
从各个渠道汇总的数据看，2019年蛋鸡补栏量大，比2018增加了20%以上，如表1所示。从行业周期角度看，2019年的补栏历史高峰将对2020年蛋价产生压力。
表1 蛋鸡补栏量及年度均价
数据来源：博亚合讯、天下粮仓、同花顺
春节前后，由于疫情的影响，贸易流通渠道受阻，养殖企业被迫对产蛋鸡换羽，使得短期鸡蛋产量出现较大幅度下降，蛋价一度出现反弹。虽然养殖利润在0元/羽上下震荡，但养殖场补栏积极性仍高，淘鸡积极性低，蛋鸡鸡苗全款订单排产至二季度，再加上2019年补栏高峰，四季度鸡蛋供应压力仍高。
需求方面，疫情打破了居民生活习惯和消费习惯，居民鸡蛋消费较往期有较大幅度增加。但随着复产复工推进，生产生活逐渐恢复正常，从餐饮行业表现看，基本恢复了疫情前的九成以上，鸡蛋消费再度恢复至正常的平稳水平。
图1．鸡蛋市场价（元/斤）
数据来源：同花顺(300033,股吧)、华安期货投资咨询部
鸡网资讯 综合来看，受历史新高的存栏数据影响，2020年全年鸡蛋走势偏空。短线受双节备货影响有一定反弹空间，但上方空间有限，反弹可能是较好的卖出机会。
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10月蛋鸡养殖预期盈利或欠佳
预计，10月玉米上市量增加，下游市场对高价接受度有限，玉米价格或呈偏弱走势；10月豆粕价格或先强后弱。10月生猪价格或先主线稳定、局部微涨，而后下滑；10月国内肉鸡价格或继续稳中走低。整体来看，10月饲料价格或小幅降低，养殖成本压力或稍有减轻；相关产品生猪及大肉食鸡价格走低，对鸡蛋及淘汰鸡价格提振力度较弱。
监测数据显示，5、6月蛋鸡养殖呈亏损状态，养殖单位补栏积极性偏低，预计10月份在产蛋鸡存栏呈减少趋势，但由于存栏基数偏大，且天气转凉后蛋重回升较快，因此鸡蛋供应量或依旧维持相对宽松的状态。
假期过后无节日利好刺激，学校及相关行业需求或趋于稳定，以及旅游等相关行业缓慢恢复，市场需求或相对平淡。预计10月份淘汰鸡价格缓慢下滑，鸡蛋价格或在养殖成本线上窄幅盘整，但不排除局部地区蛋价阶段性低于养殖成本线，整体来看10月蛋鸡养殖预期盈利或低于9月。
