种源产能紧俏 疫情压制消费 白羽肉鸡延续供需双弱

白鸡种源产能紧俏， 关注供给端换羽等扰动因素

 

  从我国白羽肉鸡的引种历史来看，2020年来，AA+、科宝占据行业主导品种地位。由于几大肉鸡品种各具特点，在过往年份若非特定疾病爆发，总体形成了较为稳定的市场份额结构。鉴于新西兰安伟杰难以入关，新西兰科宝亦存在一定疾病困扰，我国祖代白羽肉鸡面临着产能受限现状，换羽预计可能成为后市局部品种及代次趋势。

 

  因此依照现有品种市占率结构，AA+、Ross及利丰合计市占率约38%，按照20%-40%的行业换羽率及70%-80%换羽后产蛋效率进行区间估计，此等假设下行业种鸡产能增量约为14%-32%。叠加引种公鸡数量有限，后期换羽存在技术上的刚性障碍，预计换羽带来的行业产能增量相对有限。

 

  种鸡端价格来看，据钢联数据，2022年10月开始行业父母代鸡苗中枢有明显抬升，AA、Rross40元/套，科宝、利丰30元/套，比9月大约上涨22%，11月父母代各个品种均价约37元，AA、Ross约55-58元/套，科宝约20-40元/套不等，利丰约45元/套。行业换羽预期下，考虑祖代及父母代种鸡停产2个月的产能缩减期，鸡苗价格仍有一定的阶段性上涨动力。

 

疫情压制终端消费，白羽肉鸡延续供需双弱

 

  价格端，11月毛鸡价格高位震荡，鸡苗价格继续上涨，分割品价格整体稳定。其中，11月白羽肉鸡均价4.85元/斤，同比+25.5%，环比+3.6%；10月鸡苗均价3.80元/羽，环比+10.8%，同比涨幅1.41倍。由于白羽在产父母代存栏减少，叠加在产父母代种鸡产能下降，出苗数量减少，鸡苗价格整体走强。

 

  供应端，今年5月因美国爆发禽流感，自美国引种中断。6-7月更新祖代为国内自繁。8-9月祖代引种有所恢复，10月更新量再次下降，10月份祖代鸡更新量仅3.5万套。

 

  近期欧洲禽流感再次蔓延，加剧了市场对供给端的担忧。中长期来看，禽流感扩散可能带来的引种受阻加剧白羽供给端的收缩。按照扩繁和养殖周期，按照祖代到商品代15个月-2年左右传导周期，2023年有望出现白羽肉鸡周期的拐点。从白羽肉毛鸡的出栏量来看，2022年10月中国白羽肉鸡出栏4.82亿只，环比+4.8%，同比-2.2%。2022年1-10月，中国白羽肉鸡出栏量合计40.86亿只，同比-4.1%。

 

  综合来看，受近两月补苗量下降影响，预计12月毛鸡的出栏量仍少，支撑毛鸡价格维持高位。目前屠宰场开工率处于正常水平，但库存已逐渐上升至历史同期高位，屠宰场经营仍面临较大压力。需求端，受猪肉价格下跌和疫情多点反弹影响，鸡肉消费仍受到压制。整体来看，鸡肉面临供需双弱格局，在供给端减量以及高养殖成本的支撑下，预计年前鸡肉价格高位震荡。

 

  风险提示：动物疫病、新冠疫情蔓延、需求不及预期、猪价大幅回调。

 

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